2025年，资本市场向好为证券行业带来经营新局面。作为中型券商的代表，浙商证券在这一年打了一场“翻身仗”，交出了一份营收、净利双增，多项指标创下历史新高的年度答卷。
3月30日，浙商证券披露2025年年度报告。报告显示，公司全年实现营业收入88.41亿元，同比增长35.95%；归属于母公司股东的净利润24.12亿元，同比增长24.87%，业绩创下历史新高。截至2025年末，公司总资产达到2248.14亿元，同比大幅增长45.90%，首次突破2200亿元大关。
这份成绩单背后，既有资本市场回暖的“天时”，更有公司近年战略布局的“地利”。年内完成对国都证券的并表控股，成为浙商证券发展历程中的重要里程碑。合并报表显示，本期新增合并国都证券总资产381.23亿元，贡献营业收入11.95亿元、利润总额6.95亿元，对归母净利润的影响为2.45亿元。
浙商证券董事长表示，过去一年，公司始终胸怀“国之大者”、牢记“省之要事”，用心书写金融“五篇大文章”，以“投资+投行+投研”的合力，畅通企业全生命周期的融资脉络。他强调，公司并表控股国都证券，协同的深度与治理的精度同步提升，数字化转型按下快进键，自研的“知会”大模型平台从实验室走向前台。
2025年，浙商证券不仅在规模与盈利上创下历史新高，更在战略布局上实现关键跨越。全年营收逼近90亿元、净利润突破24亿元，总资产在并表国都证券后大增45.90%一举突破2200亿元；客户资产首破万亿大关，IPO承销规模跃居行业第11位，研究业务获奖超百项，数字化转型成果初现。在这份“量质齐升”的答卷背后，七大看点尤为值得关注。
一是业绩创历史新高，ROE保持稳健
2025年，浙商证券不仅在规模上稳步增长，盈利能力也显著提升。年报显示，公司全年实现营业收入88.41亿元，同比增长35.95%；实现归母净利润24.12亿元，同比增长24.87%。加权平均净资产收益率（ROE）为6.67%，虽同比微降0.09个百分点，但在行业整体波动背景下保持稳健。
从收入结构看，公司收入来源更趋均衡。手续费及佣金净收入44.75亿元，占营业收入的50.61%，仍是第一大收入来源；投资收益及公允价值变动收益30.06亿元，占比34.00%；利息净收入12.93亿元，占比14.62%。三大板块共同发力，推动营收首次逼近90亿元关口。
值得注意的是，公司投资收益及公允价值变动收益同比增长65.91%，主要得益于自营投资业务效益增长。而利息净收入同比增长30.74%，则源于融出资金利息收入增加及应付债券利息支出减少的双重利好。
截至2025年末，公司总资产2248.14亿元，同比增长45.90%；归属于母公司股东的权益367.89亿元，同比增长4.54%。资产规模的跃升，主要得益于年内完成对国都证券的并表，使公司整体实力迈上新台阶。
二是并表国都证券，协同效应初显
2025年5月，浙商证券完成对国都证券的控股权收购，持股比例为34.7692%，成为国都证券第一大股东。这是浙商证券发展史上的重大战略性一步，也标志着公司从区域性券商向全国性综合券商迈出关键一跃。
年报显示，国都证券2025年实现营业收入11.95亿元，营业利润7.00亿元，净利润5.62亿元。从业务条线看，国都证券的并入为浙商证券带来了多方面的补充：经纪业务方面，国都证券平均佣金率优于行业水平，线上投顾业务签约客户与资产有所增长；自营业务表现突出，权益类自营投资业绩优异，成为核心收入增长点；销售交易条线信用债综合做市深耕企业端服务，境外债业务取得突破。
浙商证券董事长在致辞中特别提到，并表控股国都证券后，协同的深度与治理的精度同步提升。这意味着，两家券商的整合已进入实质性阶段，未来在客户共享、业务协同、管理提效等方面有望释放更大价值。
从财务贡献看，国都证券对浙商证券2025年归母净利润的贡献为2.45亿元，占公司全年净利润的10%以上。随着整合深入，协同效应有望进一步显现。
三是经纪与财富管理业务双轮驱动，客户资产首破万亿
经纪业务是浙商证券的“压舱石”。2025年，公司证券经纪业务实现收入51.41亿元，同比增长41.39%，成为增长最快的业务板块之一。毛利率为49.51%，同比提升0.56个百分点，盈利能力持续增强。
更为亮眼的是，公司客户资产规模首次突破万亿元大关，客户日均资产超8000亿元，同比增长三成。这一里程碑式的突破，标志着公司财富管理业务迈上新台阶。截至报告期末，公司证券经纪资金账户达150.64万户，信用账户7.23万户，信用账户占比提升至4.80%。
在客户经营方面，公司坚持“开拓增量+激活存量”两条主线，通过营销活动提质、智能服务增效、线上产品服务优化等举措，全力优化客户交易体验。同时，积极推动上市公司与私募机构产业链综合服务，通过私募沙龙、“股道行”机构走进上市公司等活动有效提升私募覆盖，金融科技赋能打造“鑫管家”综合服务品牌。
财富管理业务上，公司坚持“以浙商特色财富品牌为核心”的业务模式，2025年公司金融产品销量437亿元，同比增长9.52%；金融产品保有量486亿元，同比增长25.26%。
信用业务方面，公司截至2025年末融资融券余额为328.27亿元，较2024年末增加89.94亿元，增幅达37.74%，高于市场平均水平。融资融券业务规模市场份额提升至1.292%。期末有负债的融资融券客户平均维持担保比例达294.39%，业务整体风险可控。
四是投行业务IPO承销规模跃居行业第11位
投资银行业务是浙商证券2025年的另一大亮点。全年实现投行收入7.51亿元，同比增长10.91%。公司全年完成股权、债券主承销项目共351单，融资总规模达到1113.3亿元。
股权业务方面，公司全年完成主承销项目7单，合计承销规模46.0亿元，其中IPO项目（含北交所）3单，承销规模19.1亿元。Wind数据显示，公司2025年IPO承销规模居行业第11位，创下历史最好排名。
多项IPO项目实现突破：公司担任保荐机构及主承销商的纳百川新能源股份有限公司于深交所创业板上市，成功助力温州市泰顺县实现A股上市公司“零的突破”；浙江锦华新材料股份有限公司在北交所挂牌，成为浙江省国资国企首单北交所IPO上市企业；江西艾芬达暖通科技股份有限公司登陆深交所创业板，填补了公司在江西省创业板保荐业务的空白。
债券业务方面，公司全年完成主承销发行项目344单，承销总规模达1067.3亿元，连续三年主承销规模超千亿元。其中公司债承销规模1031.0亿元，Wind数据显示位列全国第12位。在创新品种方面，公司全年发行绿色债5单、科技创新债20单、乡村振兴债4单、中小微企业支持债券5单，以多元化创新债券产品助力实体经济发展。
五是自营投资与资管业务各有亮点
自营投资业务是公司2025年业绩增长的重要引擎。公司投资业务全年实现收入19.50亿元，同比增长69.75%，毛利率高达73.67%，同比提升4.62个百分点，成为公司毛利率最高的业务板块。
浙商证券上海证券自营分公司创收情况较好，营收及利润均实现正增长。业务收入结构进一步优化，股、债、基金各大类资产收益占比均衡，衍生品业务创新取得成效。浙商投资坚定不移秉持“服务实体经济、服务科技创新、服务国家战略”的投资理念，直接投资规模稳步扩大，与多家产业龙头企业构建起良好合作关系。浙商资本着力打造具有浙商特色的股权投资管理平台，累计完成新设股权投资基金7支，新增管理规模55亿元。
资产管理业务方面，公司通过全资子公司浙商资管开展业务。截至2025年末，存量资产管理规模903.07亿元，同比下降5.24%，主要原因为债市大幅波动引发债券型基金出现较大赎回。但公司产品销售规模保持增长，全年合计产品销售规模615.65亿元。其中，首发营销产品136只，规模114.22亿元；持营产品290只，规模501.29亿元。
值得一提的是，公司多只产品业绩位居行业前列。公募固收类产品浙商汇金安享66个月定开债全年排名行业前2%，浙商汇金双月鑫60天滚动持有中短债排名行业前10%。私募FOF业务规模超48亿元，同比增长159%，年内新增量化选股FOF、A500指增FOF等新品类，品牌影响力持续提升。
六是研究业务获奖破百，数字化转型提速
研究业务是浙商证券近年来着力打造的“新名片”。2025年，公司研究业务实现跨越式发展。研究事业部组织架构改革顺利完成，以卖方研究、产业智库、机构销售、研究投顾四大核心功能为支柱的全新研究业务布局成功落地。
公司全年发表各类研究报告3900余篇，向各类客户提供调研、路演、委托课题等专业服务超6.2万次，成功举办“2026年浙商证券资本市场峰会”及各类主题论坛30余场。在行业评选中，公司连续三年蝉联最具影响力研究机构，全年荣获各类奖项121项，受到市场和机构客户充分认可。
数字化转型是公司2025年的另一大亮点。公司自研的“知会”大模型平台、智能投顾与投研应用从实验室走向前台，探索人机协同的崭新篇章。全年研发投入1.08亿元，占营业收入比例1.22%。公司推广使用企业微信，引入AI技术对员工服务客户过程进行合规监测，通过一对一提醒、通报典型不规范话术等方式，防范不当营销风险。
在金融“五篇大文章”方面，公司持续深化对新兴产业和未来产业的深度研究，推出“浙商前‘研’系列”专题，围绕人形机器人、人工智能、核聚变、卫星互联网等前沿技术领域发表系列深度研究成果。举办新质生产力、机器人、无人车等主题论坛十余场，为科技创新、产业发展和金融资本的良性循环提供研究助力。
七是社会责任持续践行，合规风控筑牢底线
在经营业绩创新高的同时，浙商证券积极履行社会责任。2025年，公司在5个结对帮扶地区开展各项帮扶工作，总投入364.14万元。帮扶项目涵盖产业帮扶、教育帮扶、公益帮扶、生态帮扶等多个领域，覆盖湖北恩施、安徽岳西、安徽灵璧、江西上饶、四川昭觉等地。
作为浙江省本土上市券商，公司还主动推进浙江山区海岛县帮扶工作，投入资金用于开化县马金镇龙村“初心面”产业建设及开化县三中学生宿舍住宿环境改善。同时积极助力丽水遂昌、陕西延长两个国家级革命老区建设。
合规风控方面，公司2025年紧紧围绕“强基础、防风险”的核心使命，聚焦投资者适当性、反洗钱、投行、自营、证券研究等关键领域，加大内部监督、检查和问责力度。全年累计更新制度近200项，在复杂环境中守住了不发生重大合规风险的底线。
展望2026年，浙商证券表示将继续锚定服务实体经济高质量发展的核心目标，聚焦五个维度系统发力：以强基固本之举全面提升人才队伍专业素养；以激发活力之策持续优化激励约束机制；以协同联动之法强化业务资源统筹协调；以风险防范之识切实提升应对各类风险挑战的能力；以立根铸魂之基深化党建引领与企业文化建设。
浙商证券董事长在致辞中表示，站在2026年的新征程，浙商证券将以“三个坚持”为笔——坚持服务国家战略的初心、坚持深化改革攻坚的锐气、坚持普惠金融的价值理念，奋力书写时代的答卷，为“十五五”经济社会发展贡献更大力量。
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